【编者按】2024年12月18日，由中央财经大学金融学院、中央财经大学国际金融研究中心和鸿儒金融教育基金会联合主办，中国社会科学院世界经济与政治研究所协办的“第十一届亚太经济与金融论坛”在北京成功举办。本届论坛主题是“应对全球金融治理新挑战：布雷顿森林会议80周年反思”。会议特邀伦敦政治经济学院访问学者、布雷顿森林委员会成员、原IMF金融资源处副处长Ousmène Jacques Mandeng发表了演讲。本文根据演讲内容整理并翻译，未经本人确认。
Ousmène Jacques Mandeng先生发表演讲
布雷顿森林体系包含了许多与当前及未来国际货币体系密切相关的重要内容。我们不仅需要探讨美元为何如此重要，还应深入分析外汇市场的运行机制，以及这一机制如何使美元在全球经济中占据主导地位。未来，如何对外汇市场进行改革？与此同时，随着数字货币的迅猛发展，数字货币如何推动市场的多元化？
一、International monetary system: What it wanted to be
国际货币基金组织（IMF）是在布雷顿森林体系之后成立的，其成立的北京并不是因为国际交易中货币短缺需求，而是基于国际交易对货币独立性的高度需求。同时，IMF的创建与资源依赖的紧密关系不容忽视，这一点在其历史发展及成员协议条款中得到了明确体现。此外，IMF的一个重要职能是推动建立一个多边支付体系，旨在实现各国货币在全球范围内的自由流通。然而，多边支付体系并未完全实现，成为IMF历史发展中的一大遗憾。虽然IMF在这一领域取得了一定的进展，但与其初衷仍存在差距。
展望未来国际货币体系的发展，必须回顾IMF成立的初衷——构建一个多元化、多边主义的货币体系，以使更多货币能够在国际支付中发挥重要作用。这一多边主义的理念，已深深根植于IMF的理念与实践之中。
二、International monetary system: What it is
在后布雷顿森林体系的演进过程中，全球外汇储备格局经历了深刻的变革。早在该体系初创之时，蒙代尔与弗里德曼便就外汇储备的必要性展开过激烈辩论。弗里德曼认为，各国无需持有外汇储备，有外汇需求的国家可通过金融市场轻松获取外汇。然而，事实却是，从布雷顿森林体系崩溃前的1969年，全球外汇储备总量仅为330亿美元，而到2021年，这一数字已急剧增长至13万亿美元，其中美元外汇储备高达7万亿美元，增幅近400倍。
全球金融危机爆发后，国际货币体系改革的议题聚焦于两个关键方向：一是建立稳固的全球金融安全网络，二是加强全球合作以稳定全球经济秩序。就全球金融安全网络而言，其资金来源广泛，涵盖了IMF的配额分配、提款权分配、借款安排、区域金融框架、央行间的永久性货币互换额度以及各国的外汇储备等多个渠道。以2015年为例，全球GDP总量为75.22万亿美元，而全球金融安全网络中的外汇储备总和达到了11万亿美元，占全球GDP的15%。如此庞大的资金规模，无疑对全球经济，尤其是新兴经济体带来了沉重的负担，同时对其是否足以满足全球金融安全网络的实际需求产生了疑问。
三、Digital Money
与数字货币相关的项目关键在于如何利用中央银行数字货币（CBDC）实现居民、常住人口与非常住人口之间的跨境交易。在数字货币创新的过程中，最为核心的问题在于能否有效减少对风险缓释资本的依赖，即降低当前所需的多倍准备金要求。如果能够通过CBDC及中央银行提供的集中清算系统，结合数字货币技术实现所谓的“同步交付”，将显著降低交易中的风险敞口。在这种情形下，无需大量准备金即可有效缓解风险。因此，这为未来货币市场的变革带来了全新的机遇，可能助力于重塑现有的货币市场格局。
四、Next steps
展望未来，可能面临一定的障碍，需要采取相应的措施应对。首先，当前尚未形成多元化的国际货币体系的环境和市场，因此，应积极推动多元货币的国际化，例如人民币的国际化进程。此外，回顾历史，我们曾见证日元和德国马克在特定时期内发挥过重要的主导作用。要实现货币体系的多元化，需要深入研究多边支付体系的运作机制，并评估数字货币在提升外汇结算效率方面的潜力。数字货币能否提供新的机遇，以推动更大范围的货币多元化。或许通过这些途径，能够逐步构建一个更加多元化的国际货币体系。
编辑：周鹤罡
初审：陶坤玉
审核：彭俞超
